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      鄭耐鍍膜砂分為二大系列產品

      發布日期:2015-04-03 11:23:32 瀏覽次數:

         國家發展和改革委員會決定,自3月24日起,將汽油、柴油和航空煤油價格分別每噸提高500元。這是繼2月26日之后,今年第二次調整油價。對此次調價,發改委解釋:國際市場石油價格飆升,煉油企業虧損嚴重。


      油價的上漲對上市公司業績將會產生一定不利影響,除了一部分天然氣、煤炭、石化類公司,如石油開采類上市公司,還有上下游一體化的公司及部分能源行業,特別是新能源類上市公司可以從中受益以外,其余大多數的上市公司將面臨程度不同的沖擊。

      概括而言:一方面對下游企業將會帶來沉重的成本壓力;另一方面上游企業也將會獲得溢價受益。因此,投資者可以從上游企業和新能源股中把握機會。


      煤炭業能從油價上漲中獲取一些受益,但總體來看,受益的程度非常有限。在我國的能源消費中,煤占能源消費總量的60%多,而且,煤炭和石油都屬于重要的基礎能源,在一定程度上是可以相互替代的。隨著國際油價不斷上漲,市場對煤炭的依賴度會上升?墒,我國目前的煤炭行業本來就處于供不應求的狀態中,再加上現在全國致力于關停小煤礦,無論油價如何上漲,煤炭的產量很難再大幅增加了。


      油價上漲對于石油類上市公司而言,主要看企業是處于整個產業鏈的哪一個階段。石油行業分為上游、中游和下游,上游從事的業務包括原油、天然氣的勘探、開發,中游主要是油氣的存儲與運輸,下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業務及加油站零售等產品配送、銷售型業務。相對來說,處于上游的企業將會從中受益,而處于下游的企業由于無法轉嫁成本的上漲則有可能會受害。比如石油生產企業可以受益,而單純從事煉油的企業則會造成虧損。


      不過在具體的投資過程中,我們還要注意區分理論和實際是有差異的。從理論上說,處于上游的產油業公司應該在油價上漲中受益,但是具體到上市公司則有些具體的實際情況。目前滬深股市中的中原油氣(行情,論壇)、遼河油田(行情,論壇)、石油大明(行情,論壇)3家原油開采類公司大多數油田開采時間過長,儲量降低,銷售收入存在著下降的預期,并且其原油開采成本加大,從而導致了毛利率逐年下降的趨勢。何況,這3家企業的原油出廠價格由母公司而不是由市場來決定的,因此市場原油的提價與這些上游企業的業績提升沒有直接的關系。


      還有些大型的企業,不是處于產業鏈的哪一段,而是橫跨上、中、下游整個產業鏈,這樣的企業也有一定的抵抗力。大型企業不僅不懼怕油價上漲,反而可以從中受益。比如中國石化(行情,論壇)的產業鏈就比較長,從進口原油到煉油,再到售油的這些環節全部包括,這樣一來,企業內部上下游之間成本可以迅速轉嫁和大幅降低。如果是單純經營煉油業務的企業,在面臨油價上漲的時候就很被動了,因為它將直接應對原油高成本的壓力。如果情況特別糟糕的時候,煉油企業甚至可能要面對沒油可煉的尷尬境地。


      如果認真分析起來,煉油業還不是受影響最嚴重的企業,雖然錦州石化(行情,論壇)、石煉化(行情,論壇)等煉油類公司的業績與油價有密切關系,但成品油價格的多次上調對公司業績還是有所幫助的。成品油價格與國際市場接軌,這將有助于煉油公司業績的好轉。事實上,受油價上漲影響較嚴重的是石油化纖類公司,以及更下游的紡織行業。油價上漲還會對航空股和汽車股影響較大。


      油價上漲勢必會刺激替代能源產業的發展,從全球的能源發展趨勢來看,石油將逐漸會被新能源所替代,這些能源包括生物質能、水能、太陽能、風能、地熱能、海洋能、氫能等,能源資源十分廣泛。目前中國進入工業實用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在油價上漲的背景下,這些行業的發展前景較好。


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